在全球投资者多元化配置资产、全球资金再度汇聚香港的背景下，如何让资金 “留得住、发展得好” 成为关键。9 月 25 日，香港证监会与香港金管局联合发布《固定收益及货币市场发展路线图》（简称 “路线图”），围绕一级市场发行、二级市场流动性、离岸人民币业务及新一代基建四大维度提出十大措施，推动固定收益与货币市场生态升级，明确将香港打造为全球固定收益及货币市场枢纽的目标。

市场基础扎实：香港已是亚洲债券发行核心与离岸人民币结算重镇

此次路线图的出台，并非凭空发力 —— 近年来香港固定收益及货币市场已实现跨越式发展，为打造全球枢纽奠定坚实基础。

从债券市场看，2024 年亚洲国际债券发行量中，约 30% 由香港促成，香港作为国际债券发行枢纽的地位已初步确立；从离岸人民币业务看，香港的外汇市场已成为全球首屈一指的离岸人民币外汇及利率衍生工具中心，目前全球超 70% 的人民币结算通过香港完成，离岸人民币 “主战场” 优势显著。

正是基于固定收益及货币市场对融资、投资活动的核心支撑作用，香港证监会与香港金管局于 2024 年联合成立 “固定收益及货币专责小组”，联动香港交易所、行业机构等多方深入调研市场需求，探索生态拓展路径，最终形成这份针对性的路线图。

四大维度十大措施：全方位升级市场生态 夯实全球枢纽根基

路线图聚焦市场痛点与发展机遇，从一级市场、二级市场、离岸人民币业务、基建四大核心领域入手，以十大具体措施构建 “引得来、流得通、留得住” 的市场生态。

1. 促进一级市场发行：强化融资枢纽功能

围绕 “吸引更多发行人与投资者”，香港将通过三大方向发力：一是以政府债券发行为引领，树立市场标杆；二是向全球目标市场的发行人与投资者主动推广香港的平台优势；三是扩大投资者基础，重点对接家族办公室、各类基金等长期资金，推动香港成为更多本地及海外发行人的 “融资首选地”。

2. 促进二级市场流动性：完善风险与流动性管理工具

针对二级市场交易效率与风险管控需求，路线图提出两项关键举措：一是落实场外固定收益及货币衍生工具制度，规范交易流程；二是推动香港发展回购交易中央对手方，为市场主体提供标准化的融资、流动性及风险对冲工具，降低交易摩擦成本。

3. 拓展离岸人民币业务：深化全球人民币应用核心地位

作为离岸人民币中心，香港将从 “扩大应用 + 完善机制” 双管齐下：一方面扩大离岸人民币在投融资、结算等场景的应用范围；另一方面优化人民币跨境互联互通机制，提升离岸市场人民币流动性，增加人民币相关产品供给，以应对全球市场多元化需求，助力人民币国际化。

4. 布局新一代基建：打造适配未来的技术底座

为确保市场竞争力，路线图明确将升级基础设施：一是为固定收益及货币市场基建预留升级空间，支持新一代电子交易平台发展；二是鼓励市场创新，推动代币化固定收益及货币产品的应用案例落地，确保香港金融基建具备高度适应能力、韧性与国际竞争力，匹配全球金融中心定位。

多方表态：凝聚共识推进落地 剑指离岸人民币中心新纪元

路线图发布当日，香港证监会与香港金管局同步举办 “香港固定收益及货币论坛 2025”，凝聚市场共识，明确后续发力方向。

香港金管局总裁余伟文在媒体说明会上表示：“路线图列出了未来一段时间的工作重点，我们期待与市场参与者携手推进落实各项措施。”

香港证监会行政总裁梁凤仪则在论坛演讲中进一步点明核心机遇与使命：“当前全球投资者多元化配置资产，为人民币国际化带来前所未有的机遇。香港作为全球领先的离岸人民币中心，肩负着促进人民币在全球更广泛应用的重要使命。”

对于后续具体行动，梁凤仪透露两大发力点：一是扩大人民币固收产品供给与流动性 —— 推动更多国家、更多类型的发行人推出人民币固收产品，提升二级市场流动性，同时支持开发多元衍生产品、推动国债期货尽早在港落地、发展回购市场，帮助投资者管理人民币风险敞口，鼓励长期持有人民币资产；二是优化基础设施 —— 正与市场参与者探讨开发涵盖债券、回购、外汇的多货币电子交易平台，以提升市场效率、透明度与韧性，为全球资金提供更便捷的交易环境。