美联储降息靴子落地，国内银行美元存款利率却呈现冰火两重天。部分银行坚守3%以上利率，另一些已悄然下调，利率结构分化折射出银行对后续降息的不同预期。

2025年9月，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4.00%-4.25%，这是自2024年12月以来的首次降息。然而，此次降息后，国内银行的美元存款利率反应并不一致。

中国证券报记者走访北京地区多家银行网点发现，部分银行美元存款利率仍维持在3%及以上，但多家银行客户经理表示降息“可能很快到来”。与此同时，不同银行的利率结构出现明显分化：有的期限越长利率越高，有的则期限越短利率越高。

这种分化格局背后，是市场对美联储年内进一步降息的预期。中信证券预计，美联储将在10月和12月的议息会议上分别再次降息25个基点，民生银行首席经济学家温彬甚至认为，若失业率持续上升，不排除年内再降息75个基点的可能。

01 利率现状：部分银行坚守3%，下调预期增强

美联储降息后，国内银行的美元存款利率并未立即全面跟进。北京银行宣武门支行客户经理表示：“目前我行5000美元起存的1年期美元存款利率仍是3%，暂时未降，但调整可能随时发生。”

江苏银行北京宣武门支行的情况类似。该行5000美元起存的美元存款利率，3个月期为2.5%，6个月期为2.7%，1年期为3%。客户经理透露，虽然利率尚未调整，但考虑到美联储刚刚降息，下一期产品利率可能会下调。

广发银行的美元存款利率则根据金额分段设置。3万美元以下存款，6个月期为3.1%，1年期为3%，2年期为2.8%；金额越高，利率相应提升，10万美元以上存款，6个月期利率可达3.4%。

并非所有银行都保持观望。汇丰银行在美联储降息后迅速调整利率，将2万美元起存的1个月期、6个月期存款利率均降至3.5%。星展银行更是在9月内两度下调美元存款利率。

02 利率结构分化：反映银行对美联储政策的不同预期

当前美元存款市场一个引人注目的现象是利率结构的分化。江苏银行呈现“期限越长，利率越高”的正相关关系，而广发银行则呈现“期限越短，利率越高”的特点。

这种分化并非偶然，它反映了银行对美联储利率政策的不同预期。回顾去年下半年，当时多家银行短期美元存款利率高于长期，以应对预期中的美联储进一步降息。例如，去年11月江苏银行的美元存款利率结构就呈现“期限越短，利率越高”，但今年年初已调整为“期限越长，利率越高”。

业内专家指出，利率结构调整与市场对美联储降息节奏的判断密切相关。随着近期美联储降息预期升温，多家银行可能再次调整美元存款利率结构。

外资银行通常更紧密跟踪国际金融市场变化，尤其是美联储政策动向，反应更为灵敏。而部分中资银行因美元资金需求旺盛或定价机制滞后，仍维持“长期高息”以稳定储户。

03 未来走势：3%将成为阶段性利率高点

市场普遍认为，美元存款利率未来仍存下行空间。苏商银行特约研究员薛洪言表示，美元存款利率整体下行趋势已难以逆转，3%将成为阶段性利率高点，后续将逐步向2.5%-2.8%的区间靠近。

高盛资产管理公司预计，美联储将在今年10月和12月分别再降息25个基点，进而延长宽松周期。这一预期为国内美元存款利率下行奠定了基调。

东方金诚研究发展部高级副总监白雪指出：“目前市场普遍预计年内还将再降息两次，银行基于对未来利率下行的预期，也会提前调整资产负债结构，主动收缩高息揽储策略。”她预测，国内中小银行3%左右的美元存款利率年内可能全面迈入“2字头”。

监管层对高息揽储的关注也在加码。近期多地银保监局已开展外币存款专项检查，重点排查“利率虚高”“捆绑销售”等行为，这也将促使银行逐步下调利率。

04 投资者策略：关注汇率风险，避免盲目追逐高息

面对美元存款利率的变动，投资者需调整策略。普益标准研究员董丹浓建议，当前并不建议盲目配置长期美元存款，短期产品可适度参与，但需高度警惕利率与汇率双重风险。

汇率风险是投资美元存款的主要考量因素之一。一位有金融专业背景的投资者分享了他的经历：“年初人民币对美元在‘7.2’点位时，我换了一些美元买美元理财。虽然目前赚了5%的利息，但如果现在赎回换成人民币，实际到手只有3%。”

白雪建议投资者根据自身结汇需求，优先选择短期产品或动态对冲汇率风险。短期闲置资金可配置3-6月期的美元存款，锁定当前3.5%-3.9%的收益；长期资金可考虑挂钩美债的理财产品，但需警惕信用风险和流动性约束。

对于有实际用汇需求的投资者，如留学或海外旅行，美元存款仍是合理选择，但需讲究“期限匹配”与“利率锁定”。而对于无实际用汇需求的投资者，则应综合考虑汇率波动可能带来的损失。

美元存款利率的分化格局反映了市场对美联储政策预期的差异。随着美联储降息路径的明朗化，这种分化将逐步收敛，美元存款利率整体下行的趋势已难以逆转。

投资者在决策时，不应只看重利率高低，还需综合考虑汇率风险、自身资金流动性需求等因素。多元化资产配置，而非盲目追逐高息，才是更为理性的投资策略。