货币基金单月增长超3800亿元担当主力，QDII份额增幅超7%，公募基金总规模已达36.96万亿元。

我国公募基金市场持续扩容。截至2025年10月底，公募基金资产净值合计36.96万亿元，较9月底增长2182.74亿元，连续第七个月刷新历史纪录。

10月份，市场结构性分化显著：货币基金规模突破15万亿元，单月增长3855.36亿元；QDII基金份额环比增长7.09%；而股票基金、混合基金和债券基金规模则出现回落。

01 货币基金：规模突破15万亿，流动性优势凸显

尽管收益率持续下行，货币基金在10月份表现抢眼，总规模达15.05万亿元，环比增长2.63%，单月规模上涨3855.36亿元。

货币基金规模增长主要受散户端资金大幅流入推动。一方面，大行存款利率下调，且长端利率下调幅度更大，凸显了货基的比价优势；另一方面，大量定期存款集中到期后产生了资金外溢效应。

基金销售新规进一步强化了货币基金的配置价值。根据9月5日证监会发布的《公开募集证券投资基金销售费用管理规定（征求意见稿）》，非货币基金短期赎回费率均有不同程度提高，而货币基金明确不受此约束，保持了其流动性优势。

在利率下行的大背景下，银行存款利率处于更低位，“存款搬家”效应凸显，货币基金凭借灵活度高、流动性好等特点，对投资者有着更强的吸引力。

02 QDII基金：份额增长7.09%，全球配置需求旺盛

QDII基金在10月份表现亮眼，总份额达7367.27亿份，与9月底相比增长488.02亿份，环比增超7.09%；总规模达9390.08亿元，环比增长约3.12%。

QDII基金的增长与资产全球配置需求增多及美股赚钱效应有关。截至2025年三季度末，QDII基金总体实现了1098亿份净申购，成为份额增长最快的基金品类之一。

赚钱效应是资金流入的重要驱动力。截至11月12日，全市场QDII基金年内收益最高的已达121.70%。同一基金经理管理的QDII基金与A股基金之间也存在显著业绩差距，如张坤管理的易方达亚洲精选QDII今年收益率为43.55%，同期其管理的A股基金收益为16.92%。

值得注意的是，资金更青睐美股主题QDII基金。由于港股QDII存在较高替代性（如港股通基金），而美股主题QDII具有稀缺性，导致资金更多流向后者。

03 权益类基金：规模小幅缩水，但仍是布局重点

10月份，权益类基金规模有所缩水。股票基金总规模为5.93万亿元，环比减少289.24亿元；混合基金总规模为4.26万亿元，环比减少548.12亿元，降幅分别为0.49%和1.27%。

规模下降主要与市场震荡有关。10月份，沪指上涨1.85%，深证成指下跌约1.1%，A股各大指数在达到阶段性高位后开始震荡。

尽管规模有所缩减，权益类基金仍是公募机构布局的重点。10月份，股票基金和混合基金分别新增42只和22只，两者合计新增64只，占当月公募基金新增总数约86%。

市场对权益市场后续走势仍持乐观态度。富国基金相关人士表示：“市场向下波动空间有限，以结构性行情为主，含权意愿资金明显增加，估值合理且具备业绩改善预期的标的或仍有补涨空间”。

04 债券基金：规模缩水超千亿，费率改革影响显著

10月份，债券基金总规模为7.10万亿元，环比下降1043.22亿元，降幅1.45%；债券基金总份额为5.63万亿份，环比下降1338.91亿份，降幅2.32%。

债基规模下降受多重因素影响。博时基金指出，10月各类机构持债行为发生反转，利率债供给延续放缓，银行转为减持债券，而广义基金、券商等交易盘转为增持。

公募基金销售新规的出台也对债基资金面形成扰动。新规对债基的惩罚性赎回费率较股基有所提高，尤其是短债基金面临的流动性优势被大幅削弱。

债券ETF成为市场中的一抹亮色。自7月以来，24只科创债ETF总规模达2449.42亿元，较发行时的总规模增加1751.69亿元。与主动型债券基金相比，债券ETF凭借自身优势，成为债市资金新的承接力量。

展望未来，业内对债市前景并不悲观。博时基金四季度策略报告表示，负债端压力充分释放后，债市将重归基本面驱动，随着利率的上行，债券的配置价值正在提升。

公募基金规模的持续增长反映了中国资本市场的深化与居民理财需求的提升。10月份的数据显示，投资者在追逐收益的同时更加注重风险分散和流动性管理。

随着产品体系不断完善、投资者保护机制持续强化，公募基金有望进一步发挥专业投资优势，在服务实体经济、助力居民财富增值的道路上实现更大突破。