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4月20日，财政部正式公布2026年超长期特别国债及中央金融机构注资特别国债（以下简称“注资特别国债”）的发行日程。根据安排，总计1.3万亿元的超长期特别国债将于4月24日启动发行，年内共安排23期；3000亿元注资特别国债则定于5月22日和6月12日分两期发行。受此积极财政政策信号提振，农业银行、工商银行等多家国有大行股价当日迎来普涨。

一、 1.3万亿超长期国债“开闸”，重点投向“两重”“两新”

超长期特别国债是实施积极财政政策的重要工具。在一季度财政支出提速、专项债密集发行助力经济平稳开局后，二季度两类特别国债的接续启动，进一步释放出财政政策保持扩张力度的明确信号。

其中，重点支持国家“两重”（重大战略、重大安全能力建设）和“两新”（新质生产力、新型基础设施建设）工作的超长期特别国债将在4月24日率先启动。首批发行规模达1190亿元，包括20年期340亿元和30年期850亿元。

根据财政部安排，今年超长期特别国债将在10月16日前发行完毕，整体发行节奏与去年近似。值得关注的是，今年的超长期特别国债继续采取市场化定价机制，利率通过国债承销团成员招投标确定，并允许个人投资者在银行柜台、线上平台和证券市场购买。

上海财经大学中国公共财政研究院副教授汪峰表示，随着特别国债“开闸”，二季度中央政府将承担更多支出责任，形成中央与地方协同发力、各有侧重的财政扩张格局。国家发展改革委副主任王昌林近期透露，将推动今年7550亿元中央预算内投资、1万亿元超长期特别国债于6月底前基本下达完毕。汪峰认为，随着资金落地见效，将直接拉动重大基建和科技基础设施投资，并有效释放设备更新与消费品以旧换新的内需潜力。

二、 3000亿注资特别国债落地，撬动银行资产扩张

聚焦银行稳健经营的3000亿元注资特别国债也已明确发行时间表。此举旨在支持相关国有大型商业银行补充核心一级资本，以促进银行高质量发展。

近年来，大型商业银行主要依靠自身利润留存来增加资本，但随着减费让利力度加大，银行净息差有所收窄、利润增速逐步放缓，亟需统筹内外部渠道充实资本。据中金公司测算，此次3000亿元注资完成后，能够撬动约4万亿元的资产扩张。

财政部曾指出，通过发行特别国债支持国有大行补资本，有利于进一步巩固提升银行的稳健经营能力，为投资者创造更大价值。市场分析人士认为，这一举措将有效缓解银行资本约束，增强信贷投放能力，进而更好地服务实体经济。