日前，中国人民银行宣布，自2025年2月24日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调至0。这一调整引发了市场广泛关注。

外汇风险准备金是央行用于管理外汇市场顺周期波动的一项宏观审慎工具。其概念可追溯至2015年的“8·11”汇改后。远期售汇业务是银行为企业提供的一种汇率避险衍生工具，企业通过锁定未来汇率可规避风险。但在此过程中，银行为对冲风险需在即期市场购入外汇，这可能影响即期汇率，并进一步强化企业的远期购汇行为，形成顺周期的“羊群效应”。为抑制市场过度波动，央行于2015年将银行远期售汇业务纳入宏观审慎管理，对金融机构收取20%的外汇风险准备金。该工具创设以来，连同本次共经历五次调整。此次将准备金率调降至零，市场普遍解读为前期调控措施的合理退出，旨在促进外汇政策回归中性。

“外汇风险准备金率属于透明、非歧视性、价格型的逆周期宏观审慎工具。”业内专家表示，央行向金融机构收取这项准备金，实质是要求其针对未来潜在风险计提准备。成本会通过价格传导至企业的远期购汇报价，从而抑制顺周期行为。具体而言，当准备金率为20%时，银行办理100万美元远期售汇业务，需将20万美元无息存放于央行，这增加了银行的资金占用成本，成本最终会体现为更高的远期购汇价格，促使企业减少相关交易。

反之，当准备金率降至0，则直接降低了银行的业务成本，有助于降低企业通过远期合约锁定汇率的成本。“降低企业远期购汇成本，也有助于支持企业更好地开展汇率避险。”专家指出。此次调整也与近期政策方向一致。此前在1月15日的国新办新闻发布会上，央行已宣布一揽子举措，鼓励金融机构提升汇率避险服务水平。本次调整有助于金融机构提供成本更优的汇率风险管理产品，是落实相关支持政策的具体体现。

数据显示，企业的汇率风险管理意识与能力已在增强。2025年，企业外汇套期保值比率已提升至30%，货物贸易中使用人民币结算的比重也接近30%。这意味着约有60%的外贸企业能较好地规避汇率波动风险。分析认为，随着政策支持与市场发展，这两个比例有望继续提升，这本身也有利于汇率的总体稳定。

对于未来人民币汇率走势，业内专家普遍认为应继续保持风险中性理念。专家表示，未来一段时期外部环境复杂多变，地缘政治等因素可能加剧全球外汇市场波动，人民币汇率仍将呈现有升有贬、双向浮动的特征。企业和金融机构不宜单边押注汇率走势，而应聚焦主业，充分利用现有的远期、期权等衍生工具，做好汇率风险管理，稳健经营。

总体来看，此次外汇风险准备金率下调至零，是央行根据市场发展状况对宏观审慎工具的动态调整。它既降低了市场主体的汇率避险成本，支持了实体经济，也彰显了汇率政策趋于中性的姿态，有助于外汇市场内在稳定机制的进一步完善。