3月4日，国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了2026年2月中国采购经理指数（PMI）。数据显示，受春节假期等因素影响，2月份制造业采购经理指数为49.0%，比上月下降0.3个百分点；非制造业商务活动指数为49.5%，较上月微升0.1个百分点；综合PMI产出指数为49.5%，比上月下降0.3个百分点。

制造业PMI季节性回落，大型企业和高技术制造业保持扩张

2月份制造业PMI为49.0%，景气水平较上月有所下降。国家统计局服务业调查中心首席统计师霍丽慧指出，从历史数据看，春节所在月份的PMI大多会出现波动。今年春节假期全部落在2月中下旬且有所延长，对企业生产经营产生一定影响，制造业市场活跃度总体下降。

从分项指数看，生产指数和新订单指数分别为49.6%和48.6%，分别较上月下降1.0和0.6个百分点，表明制造业生产和市场需求短期有所放缓。东方金诚首席宏观分析师王青表示，假期导致企业生产放缓，制造业产业链需求随之走弱，后续需关注出口韧性能否持续。

尽管整体指数回落，但结构上呈现积极信号。国联民生证券首席经济学家陶川指出，0.3个百分点的环比降幅明显小于历史同期春节因素下的波动，若剔除春节效应，制造业景气度实则呈改善态势，透露出“降中有稳”的暖意。

具体来看，大型企业PMI为51.5%，比上月上升1.2个百分点，继续保持在扩张区间。高技术制造业PMI为51.5%，已连续13个月位于荣枯线以上，增长动能持续显现。消费品行业PMI为48.8%，比上月回升0.5个百分点，景气水平有所改善。此外，2月生产经营活动预期指数为53.2%，较上月上升0.6个百分点，显示制造业企业对节后市场发展信心增强。王青分析，年初一系列结构性政策加大了对中小微企业和科技企业的融资支持，消费贷政策加码，推动了企业预期改善。

非制造业景气水平改善，服务业受“年经济”带动明显

2月份，非制造业商务活动指数为49.5%，较上月微升0.1个百分点，非制造业总体景气水平有所改善。其中，服务业商务活动指数为49.7%，上升0.2个百分点，成为主要支撑。

陶川表示，服务业PMI的逆势回升，主要得益于春节假期对出行、文旅等消费需求的刺激。在春节长假带动下，居民出行消费相关行业活跃度较高。2月份，住宿、餐饮、文化体育娱乐等行业商务活动指数均位于60.0%以上的高位景气区间；零售、航空运输等行业商务活动指数也升至52.0%以上。服务业业务活动预期指数为55.8%，持续位于较高景气区间，表明服务业企业对近期市场发展保持乐观。

建筑业方面，受春节假期员工集中返乡、部分项目停工影响，2月建筑业商务活动指数降至48.2%。但建筑业业务活动预期指数为50.9%，重返扩张区间，显示企业对行业未来信心有所恢复。

未来经济走势需关注多重因素

业内专家提醒，需密切关注地缘政治变化带来的影响，包括国际大宗商品市场波动对我国的输入性影响，以及对外贸的潜在冲击。

王青分析，未来决定制造业PMI走势的主要因素有三方面：一是美国高关税政策对全球贸易及我国出口的负面影响，与全球人工智能（AI）投资热潮对出口拉动的综合效应；二是国内房地产市场的运行态势；三是各项稳增长政策的出台节奏和实施力度。

总体来看，2月PMI指数受短期季节性因素影响出现波动，但经济内部结构亮点频现，企业预期保持乐观，展现出经济的韧性与潜力。随着春节效应消退和政策效应持续释放，经济有望延续恢复向好态势。