一家安防巨头在营收微增0.66%的背景下，实现了净利润20.31%的高增长，其经营现金流净额更是同比飙升426%，展现出卓越的盈利质量与财务韧性。

2025年10月17日，杭州海康威视数字技术股份有限公司发布第三季度业绩报告。前三季度，公司实现营业收入657.58亿元，同比增长1.18%；归属于上市公司股东的净利润93.19亿元，同比增长14.94%。

单季度来看，第三季度营收239.40亿元，同比增长0.66%；净利润36.62亿元，同比增长20.31%，净利润增速显著高于营收增速。最引人注目的是，公司经营活动产生的现金流量净额达到136.97亿元，同比大幅增长426.06%，创下同期历史新高。

01 盈利能力提升：净利润增速显著跑赢营收

海康威视第三季度净利润同比增长20.31%，远高于营收0.66%的增长率，反映出公司盈利能力的实质性提升。这一表现主要得益于毛利率的改善和费用控制的有效性。

第三季度公司毛利率达到45.67%，同比提升1.65个百分点。毛利率的提升可能源于产品结构优化和高附加值产品占比提高。同时，公司前三季度净利率为15.59%，同比增幅达13.77%。

每股收益同样表现亮眼。公司摊薄每股收益为1.01元，较去年同期增加0.14元，同比上涨15.49%，实现连续三年上涨。这一数据表明公司为股东创造价值的能力持续增强。

海康威视将这一成绩归因于“以利润为中心”的经营策略。从2024年下半年开始，公司进行了产品线分类管理、区域销售考核利润等方面的全面调整，这些措施的效果正在逐步显现。

02 现金流大幅改善：经营现金流净额增426%创纪录

海康威视前三季度经营活动产生的现金流量净额达136.97亿元，同比大幅增长426.06%，是归母净利润的1.47倍，创公司同期历史新高。这一数据远超市场预期，反映出公司卓越的现金流管理能力。

现金流改善主要源于销售回款增加。截至三季度末，海康威视的应收账款与应收票据总额降至359.69亿元，较6月末下降12.88亿元，较年初大幅下降46.64亿元。

公司货币资金达366.51亿元，流动资产合计988.42亿元，流动性储备充足。充裕的现金储备为公司应对市场不确定性提供了坚实基础，也为未来投资和发展提供了灵活性。

经营现金流的大幅改善，表明公司主营业务获取现金的能力显著增强，盈利质量不断提高。这对于一家正在向AI和数字化服务转型的企业尤为重要，为其持续研发投入提供了资金保障。

03 股东回报举措：高额分红与股份回购并行

海康威视在股东回报方面表现慷慨。公司中期现金分红36.66亿元已实施完毕，以91.65亿股总股本为基数，每10股派现4元（含税）。

在过去12个月，海康威视已现金分红100.96亿元，注销式回购20.28亿元，合计121.24亿元。这一规模在A股市场中位居前列，显示出公司对股东回报的重视。

自2010年上市以来，海康威视实现的净利润累积约为1380亿元，派发的现金红利累积约685亿元，分红率达50%左右。这一长期稳定的高分红政策，体现了公司“业绩增长+高额分红+回购”的良性循环。

公司还完成了20.28亿元股份回购注销，累计回购6832.68万股并于9月4日完成注销。回购股份并注销有助于提升每股收益，间接提高股东价值。

04 技术投入与AI转型：研发费用87.38亿元夯实创新基础

海康威视持续加大技术投入，前三季度研发费用达到87.38亿元。高强度的研发投入为公司向AI驱动型企业转型奠定了坚实基础。

公司正全面拥抱AI大模型技术。海康威视的观澜大模型在工业、交通、电力等多个行业落地应用。例如，在工业质检领域，搭载大模型的智能离线AXI设备使检测效率提升80%；在交通信号控制中，预测大模型使路口通行速度提升12%-15%。

AI大模型不仅提升了产品能力，还在内部运营中发挥重要作用。在生产质检、智能客服、智能配单等场景中，大模型实现了质量与效率双提升，如工厂生产中的防配件错漏场景，准确率稳定在99%以上。

2025年，海康威视获得中国质量领域最高奖项中国质量奖，这是对其利用自研物联感知、AI、大数据等技术开展高质量生产运营的认可。

05 创新业务布局：机器人等新兴业务成增长新引擎

海康威视的创新业务已成为重要增长点。公司孵化的8个创新业务中，海康机器人、萤石网络、海康微影等已形成一定规模，并在各自行业占据重要地位。

海康机器人在机器视觉、移动机器人两条产品线上已是国内领先企业。今年初新发布的关节机器人产品补足了机械臂方面的空缺，使公司拥有了手、眼、脚全面协同的能力。目前海康机器人正在深交所创业板排队上市。

创新业务整体发展迅速，上半年营收增长13.92%。公司在新能源汽车、3C制造、锂电池等行业的需求具有延续性，预计海康机器人、汽车电子业务的收入增速和利润增速将靠前。

海康威视通过内部创业机制成功孵化新业务，这种“创新业务跟投”机制被证明是行之有效的，为公司不断注入新的动力，形成多赢局面。

海康威视的三季报展现出从传统安防巨头向AI驱动科技企业的转型成效。净利润增速远超营收，经营现金流暴增426%，以及高达87亿元的研发投入，勾勒出一家正通过技术革新提升盈利质量的科技企业形象。

随着AI大模型在千行百业的落地应用，以及机器人等创新业务的持续孵化，海康威视的“蛋炒饭”战略——将AI能力融入传统物联感知业务，正为其开启新的增长空间。