日前，中国人民银行宣布，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调至0。这一调整引发了市场关注。这项工具是什么？此时调整释放了何种信号？又将如何影响企业和市场？

什么是外汇风险准备金？

外汇风险准备金是中国人民银行在2015年“8·11”汇改后，为抑制外汇市场过度波动而引入的一项宏观审慎管理工具。它针对的是银行的远期售汇业务。

远期售汇业务是企业常用的一种汇率避险工具。企业通过与银行签订远期合约，锁定未来某个时间点的购汇汇率，以规避汇率波动风险。然而，当大量企业集体进行远期购汇时，银行为对冲风险需要在即期市场提前买入外汇，这种集中操作可能强化汇率的单边波动，形成“羊群效应”。

为此，央行要求开展代客远期售汇业务的金融机构，按其远期售汇签约额的一定比例（即外汇风险准备金率）向央行缴纳准备金，期限一年，且无利息。这增加了银行的业务成本，成本会传导至远期购汇报价，从而在价格上抑制企业过度、单边的远期购汇行为，起到逆周期调节的作用。

为何此时调整？促进政策回归中性，支持企业避险

自2015年设立以来，外汇风险准备金率已历经五次调整，在汇率波动较大时上调，在市场趋于平稳时下调，本次下调是这一灵活管理思路的延续。

业内专家指出，当前外汇市场运行更为平稳，预期保持稳定。此时将准备金率从20%下调至0，实质上是合理退出前期为应对市场波动而采取的措施，旨在促进外汇政策回归中性，减少对市场的常态化干预，让市场在汇率形成中发挥更大作用。

更重要的是，此次调整直接降低了金融机构办理远期售汇业务的资金成本。这笔节省下来的成本将有助于银行向企业提供成本更低的汇率避险产品，从而支持企业更好地管理汇率风险。这与今年1月央行提出的鼓励金融机构提升汇率避险服务水平的政策方向一脉相承，是具体措施的落实。

数据显示，2025年，企业外汇套期保值比率已提升至30%，货物贸易中使用人民币结算的比重也接近30%。这两个比例的提升，意味着更多企业有效规避了汇率波动对经营的影响。未来，随着汇率避险服务的进一步普及和成本优化，这两个比例有望继续提高，这本身也将为人民币汇率的总体稳定提供微观基础。

专家建议：坚持风险中性，做好风险管理

对于未来的汇率走势，业内专家普遍认为，在复杂多变的国际环境下，人民币汇率将继续呈现双向波动格局。

“未来一段时期外部形势依然复杂，地缘政治等因素可能加剧全球外汇市场波动，并对人民币汇率形成扰动。”专家表示，随着市场作用进一步发挥，人民币汇率有升有贬、弹性增强将成为常态。

因此，企业和金融机构不宜盲目猜测或对赌汇率单边走势。坚持“汇率风险中性”理念，立足主业，审慎安排资产负债的币种结构，合理运用外汇衍生品工具管理风险，而非进行投机，才是应对汇率波动的正确之道。本次政策调整降低远期购汇成本，正是为了便利企业践行这一理念，做好自身的汇率风险管理。

总的来看，此次外汇风险准备金率归零，是央行根据市场形势进行的预调微调，既推动了外汇管理政策的常态化，也切实旨在降低企业汇率避险成本，服务于实体经济的稳健经营。