7月9日，国家统计局发布的最新数据显示，6月份，受季节性因素和国际市场价格波动等因素影响，居民消费价格指数（CPI）环比下降0.3%，同比上涨1.0%，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.0%，继续保持温和上涨。与此同时，国内部分行业需求增加，工业生产者出厂价格指数（PPI）同比上涨4.1%，涨幅继续扩大，达到2022年8月以来最高水平。

“今年以来，物价运行走出底部区间，进入温和通胀新阶段，呈现出上游工业品价格持续修复、下游消费品价格温和抬升、整体物价中枢稳步上行的良好格局。”民生银行首席经济学家温彬表示。

CPI延续温和上涨

6月份消费端物价延续温和上涨趋势。与去年同期相比，6月份CPI上涨1.0%，涨幅比上月回落0.2个百分点。国家统计局城市司首席统计师董莉娟解读称，这主要是受国际输入性因素等带动国内工业消费品价格涨幅回落影响。6月份，工业消费品价格上涨2.9%，涨幅比上月回落1.0个百分点；服务价格上涨0.8%；食品价格下降1.6%，降幅比上月收窄0.1个百分点。

具体来看，黄金饰品和汽油价格涨幅分别回落至28.1%和17.0%。食品中，猪肉价格下降15.9%，降幅比上月收窄0.2个百分点；鸡蛋价格上涨20.0%，董莉娟表示，这主要得益于蛋鸡存栏处于低位，叠加高温产蛋率下降。

从环比看，受季节性因素和国际市场价格波动等因素影响，全国CPI下降0.3%。其中，国内黄金饰品和汽油价格分别下降8.7%和4.9%，食品价格下降0.4%，非食品项下降0.3%。

中信证券首席经济学家明明分析认为，多重因素共振下6月份非食品项环比下行较多：“一方面国际油价大幅下行，航司下调燃油附加费；同时6月份是阶段性的旅游淡季，出行住宿需求也季节性走低。”东方金诚研究发展部执行总监冯琳也认为，6月份国际油价较大幅度下行，是当月CPI环比降幅加大、同比涨幅收窄的首要原因。

PPI同比涨幅扩大

工业生产动能延续扩张态势。6月份全国PPI同比上涨4.1%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。业内专家认为，这与去年同期基数较低有关。从环比看，主要受国际原油价格下行影响，6月份全国PPI下降0.3%。

冯琳表示，6月份布伦特原油现货价月均值降至86美元/桶，5月份、6月份环比分别下跌10.4%和20.8%，国内成品油价格随之下调，这意味着油价波动对国内PPI的影响出现大幅逆转。

不过，产业升级加快也带动了部分行业需求增加，价格上行。新动能成长壮大，“人工智能+”加快拓展，新原料新材料广泛应用，绿色化转型持续推进，带动6月份虚拟现实设备制造、可穿戴智能设备制造、工业控制计算机及系统制造、工业机器人制造、电子专用材料制造、碳基纳米材料、生物质燃料加工、废弃资源综合利用业价格分别环比上涨8.4%、3.4%、3.3%、0.5%、2.5%、1.9%、0.4%。

扩内需政策仍需加力

整体来看，1至6月份，全国居民消费价格比上年同期上涨1.0%；上半年工业生产者出厂价格比上年同期上涨1.5%，工业生产者购进价格上涨2.4%。

“回顾2026年上半年，我国物价运行呈现出较为鲜明的结构性分化势头，反映出消费温和整固、生产动能扩张的特征。”中国首席经济学家论坛成员庞溟表示，物价形势的核心在于供给引领与结构性重构。

具体来看，CPI处在1.0%左右区间，PPI表现出较强产业驱动力。上半年，国际输入性大宗商品因素影响叠加国内产业链升级，使得以电子专用材料、人工智能算力设备等为代表的新质生产力行业价格持续上行，显著带动了工业出厂价格同比涨幅的修复。

庞溟表示，PPI涨幅的结构性扩张，有效对冲了传统能源价格波动的影响，提升了中高端制造业的盈利空间，为企业开展大规模设备更新与技术创新提供了内生支撑。展望下半年，随着扩内需政策的持续加码与创新驱动战略的深化，物价中枢有望继续保持在合理区间运行，持续为高质量发展营造优良的宏观环境。

需要注意的是，业内专家提示，当前物价上涨主要由供给侧因素驱动，需求端拉动相对有限，修复基础尚不牢固。展望下半年，扩内需政策还将发挥关键作用。