2025 年上半年，17 家 A 股上市城商行交出的中期业绩答卷呈现出 “头部领跑、增速分化、息差承压” 的鲜明特征。在复杂的宏观经济环境下，行业整体展现出韧性，但不同银行的表现差异显著，战略选择与区域经济禀赋成为分化的核心变量。以下从五大维度展开深度分析：

一、行业整体：多数增长与结构性分化并存

17 家城商行上半年营收合计 2732.91 亿元，归母净利润 1183.07 亿元，14 家实现营收与利润双增，15 家净利润正增长。这一成绩背后存在显著的结构性分化：

头部阵营优势凸显：江苏银行以 448.64 亿元营收、202.38 亿元净利润稳居双榜首，北京银行、宁波银行紧随其后，三家合计贡献行业 38.7% 的净利润。头部银行通过综合化经营、数字化转型等策略，形成 “规模 + 质量” 的双重护城河。

梯队分层清晰：营收超 200 亿元的上海银行、南京银行、杭州银行组成第二梯队，成都银行、长沙银行等 10 家银行营收在 100 亿 - 200 亿元之间，而厦门银行、贵阳银行等尾部机构营收不足 50 亿元，行业马太效应加剧。

区域分化显著：长三角地区城商行表现突出，江苏银行、宁波银行、南京银行等净利润增速均超 10%，不良率普遍低于 1%；而中西部和东北地区银行受区域经济拖累，贵阳银行、兰州银行营收同比下滑超 10%，不良率高于行业均值。

二、增长动能：营收增速分化的深层逻辑

营收端呈现 “冰火两重天”：

西安银行异军突起：以 43.7% 的营收增速领跑行业，其核心驱动力来自资产规模扩张（贷款余额增长 18.2%）与投资收益跃升（同比增 54.3%），同时受益于区域经济政策支持，在陕西地区基建、能源等领域的信贷投放成效显著。

传统业务承压：厦门银行、贵阳银行等营收下滑，主因利息净收入萎缩（厦门银行同比降 12.1%），叠加中间业务增长乏力，手续费及佣金净收入降幅超 10%。这与监管对互联网助贷业务的规范密切相关，部分银行依赖的助贷手续费收入受到冲击。

行业回暖迹象：二季度平均营收增速 5.22%，较一季度提升 2.26 个百分点，反映经济复苏带动信贷需求回升，尤其是长三角、珠三角地区的制造业和消费信贷增长明显。

利润端表现相对均衡：

杭州银行、齐鲁银行领跑：净利润增速 16.66%，通过优化资产结构（高收益贷款占比提升）、压降负债成本（存款付息率下降 12BP）实现盈利增长。

尾部风险显现：厦门银行净利润下降 4.59%，主因资产质量恶化（不良率升至 1.98%）与拨备计提增加，凸显区域经济疲软对中小银行的冲击。

三、营收结构：利息收入主导与中间业务瓶颈

利息净收入仍是压舱石：江苏银行利息净收入 329.39 亿元，占营收 73.4%；西安银行利息净收入 38.98 亿元，同比增 15.6%，均显示传统存贷业务的核心地位。

中间业务分化明显：头部银行通过财富管理、投行业务实现突破，江苏银行手续费收入增长 8.2%；而上海银行、青岛银行等因互联网助贷业务收缩，手续费收入同比下滑超 5%。

投资收益贡献差异：西安银行投资收益 10.12 亿元（+54.3%），主要来自债券投资收益增加；宁波银行投资收益 47.2 亿元，依托金融市场业务优势提升非息收入占比。

四、净息差挑战：行业共性与差异化应对

净息差收窄成为最大痛点：17 家银行中 14 家净息差同比下降，平均净息差 1.62%，较 2024 年末下降 12BP。主要原因包括：

资产端收益率下行：LPR 连续保持不变，但市场竞争加剧导致贷款定价承压，宁波银行贷款收益率同比下降 18BP。

负债成本刚性：存款定期化趋势未改，长沙银行存款付息率上升 9BP，拖累净息差收窄 24BP。

少数银行实现改善：

西安银行逆袭：通过优化资产负债结构，高收益贷款占比提升至 65%，同时压降高成本存款，净息差从 1.36% 升至 1.70%，成为行业标杆。

齐鲁银行、重庆银行微升：齐鲁银行通过增加票据贴现和债券投资，资产收益率提升 3BP；重庆银行强化存款定价管理，付息率下降 5BP。

五、战略突围：从规模扩张到价值创造

面对行业变局，城商行采取差异化策略：

科技金融破局：杭州银行科技贷款余额超 1200 亿元，通过 “投贷联动” 支持科创企业，带动利息收入增长 11.2%。

绿色金融发力：江苏银行绿色贷款余额超 3000 亿元，发行绿色金融债券 1450 亿元，推动 ESG 相关业务收入增长 15%。

数字化转型提速：宁波银行手机银行月活客户增长 18%，线上贷款占比达 62%，运营成本下降 8%。

区域深耕与协同：北京银行深度融入京津冀协同发展，上半年区域内贷款增量占比超 70%，不良率稳定在 1.2%。

六、未来展望：在分化中寻找确定性

短期压力犹存：LPR 下行预期仍在，叠加存量房贷利率调整影响，预计 2025 年全年净息差或再降 5-8BP，中小银行盈利空间进一步压缩。

长期机遇显现：科技金融、绿色金融、养老金融等政策红利释放，头部银行通过生态构建有望打开第二增长曲线。例如，杭州银行计划 2025 年科技贷款余额突破 1500 亿元，绿色贷款占比提升至 25%。

风险防控关键：需警惕区域经济波动对资产质量的冲击，尤其是中西部城商行需加强不良资产处置，贵阳银行、兰州银行等需通过债转股、资产证券化等方式化解风险。

结论：2025 年中期业绩揭示出城商行的生存法则 —— 头部银行凭借战略前瞻与资源整合能力，在分化中巩固优势；中小银行则需聚焦特色化、数字化，在细分领域建立护城河。行业将加速洗牌，真正的胜者不仅是规模的领跑者，更是价值创造的践行者。未来，城商行需在服务实体经济与自身转型之间找到平衡点，方能在周期波动中实现可持续发展。