2025年11月11日至12日，光大证券在沪举办2026年度投资策略会，聚焦“反内卷”重塑行业生态、低利率环境下的资产配置与科技产业突围，吸引近300家上市公司及机构投资者参与。

01 聚焦八大核心议题，把脉中长期市场趋势

光大证券本次策略会以“破局乘势 驭风前行”为主题，设置宏观经济与资产配置、“反内卷”重塑行业生态、低利率环境下的FICC投资、优势产业出海战略、人工智能+、全球科技创新等8大核心议题。会议涵盖金融、新能源、电子、金属、海外TMT、医药等28个行业，通过38场主旨演讲，探讨2026年经济与资本市场走向。

与会专家指出，在“十五五”开局之年，政策与创新的双轮驱动将成为市场关键支撑。中金公司、中信证券等机构同期策略会同样强调，2026年A股将从“估值驱动”转向“盈利验证”，科技成长、高端制造、出海产业链仍是核心主线。

02 专家解读：低利率与“反内卷”下的投资逻辑

低利率环境下的资产配置策略成为会议焦点。中欧国际工商学院教授盛松成指出，在低利率时代，财政贴息成为降低融资成本的重要形式，结构性货币政策工具持续创新，助力经济薄弱环节与重点领域发展。这一观点与多家券商对2026年宏观政策的判断一致，即政策端将通过“增减结合”推动供需平衡。

在产业层面，中国汽车流通协会乘联会秘书长崔东树提出，“反内卷”政策将推动汽车行业向健康模式转型。通过合理定价、供应链优化与主机厂主动去库存，行业供需结构有望改善。此类判断与券商对“供给侧改革”的展望形成呼应，例如光大证券7月报告曾指出，光伏、水泥等内卷严重行业可能率先迎来出清机会。

03 行业共识：科技成长与全球化布局成主线

从各券商2026年策略会内容看，科技成长与制造业出海是普遍看好的方向。光大证券强调，人工智能、半导体、高端制造等领域将受益于全球科技创新周期与国内产业升级；同时，企业“出海”成为破解内需瓶颈的重要路径。

此外，市场驱动逻辑可能从估值扩张转向盈利修复。华泰证券、申万宏源等机构认为，2026年需关注企业业绩兑现能力，中风险偏好资金（如公募、ETF）可能成为增量主力。

04 策略启示：均衡配置与长期视角

基于本次策略会观点，2026年投资应把握三点启示：

1. 关注政策与创新双轮驱动：重点布局“十五五”规划支持的科技自立自强、绿色低碳等领域；

2. 规避结构性内卷行业：对供给过剩领域保持谨慎，聚焦供需格局优化的产业；

3. 把握全球化机遇：中国制造业出海与全球竞争力提升仍是长期趋势。