截至2025年三季度，证券行业总资产突破13.46万亿元，在“加快建设金融强国”目标下，券商正从规模扩张转向功能提升，通过差异化定位服务新质生产力。

“十五五”规划建议将“加快建设金融强国”纳入顶层设计，为证券行业赋予新使命。当前，证券业总资产达13.46万亿元，在政策与市场双轮驱动下，行业通过聚焦金融“五篇大文章”、优化金融机构错位发展格局，推动产业与金融深度协同，迈向高质量发展新阶段。

01 双向赋能：证券业成为新质生产力“助推器”

证券行业在“十五五”时期的核心任务是打通“科技-产业-金融”循环。证监会主席吴清指出，需提高资本市场制度包容性与适应性，为人工智能、生物医药等新质生产力领域提供更灵活的融资环境。券商通过“投行+投资+投研”联动模式，引导资金向科技创新集聚。2024年，证券行业服务76家企业登陆科创板、创业板及北交所，融资规模424.2亿元；承销科技创新公司债规模达6136.9亿元，同比增长超60%。

功能性成为券商核心竞争力。国金证券总裁姜文表示，券商需将业务开展与国家战略结合，引导资本流向重点领域。兴业证券相关负责认为，证券业需在直接融资与居民财富管理领域双线发力：一方面为新兴产业注入资本，另一方面通过优化分红机制增强投资者获得感，形成良性循环。

02 错位发展：头部综合化与中小机构特色化并进

“十五五”规划建议明确提出“推动各类金融机构专注主业、错位发展”，促使行业格局重构。头部券商依托综合实力打造全链条服务。中信证券、银河证券等机构通过并购重组提升竞争力，围绕“投行+投资+投研”构建一站式服务能力。证监会提出到2035年培育2-3家具备国际竞争力的投资银行，推动行业资源向头部集中。

中小券商聚焦细分市场构建壁垒。金元证券研究所负责人周晔指出，中小机构可借力股东资源、区域优势深耕特定领域。大同证券实践“线上渠道化+线下高净值化”双轮驱动战略，通过轻资本业务实现差异化突破。监管鼓励中小券商通过“券商+科技+产业”生态联盟弥补资源短板，从通道服务向价值服务转型。

03 功能升级：从交易中介到资本组织者

券商角色正从传统中介转向资本配置核心节点。在资产端，券商通过产品工具创新激活要素流动。2024年行业承销绿色债券1674.1亿元，低碳转型债券267.9亿元；173只基金入选个人养老金目录，拓宽长期资本来源。在资金端，买方投顾模式重塑财富管理逻辑。国信证券推广“全账户提佣”投顾服务，广发证券发力高质量客群运营，推动行业从销售导向转向资产配置导向。

国际化与数字化成为功能跃升双引擎。券商通过跨境业务参与全球资源配置，申万宏源、招商证券等机构以香港为支点拓展海外市场。同时，数字化转型提升服务效能，近90%券商将数字化列为战略任务，金融科技覆盖全业务场景。银河证券建立“政策研究-技术解码-价值发现”投研体系，通过AI赋能精准定价。

04 生态重构：制度包容性与长期资本循环

资本市场改革致力于构建“长钱长投”生态。证监会推动完善长周期考核机制，引导社保、保险等中长期资金入市。银河证券优化服务国家战略绩效考核体系，将可持续性指标纳入评价标准。上市公司质量提升同步推进，2024年A股分红回购总额达10.6万亿元，一年多次分红渐成常态。

监管与创新动态平衡。吴清强调需“强化资本市场监管科学性”，运用大数据、AI等技术打击违规行为。同时，证监会鼓励创新工具创设，如稳步推进REITs、资产证券化发展，为券商服务实体经济提供新抓手。

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展望：证券业在“十五五”将呈现三重趋势：功能性考核重塑行业价值导向，数字化与国际化打开增长空间，差异化竞争推动生态多元化。随着资本市场改革深化，券商需在服务国家战略与市场化经营中寻找平衡，真正成为金融强国的核心支柱。