2025年前三季度，新成立创投基金规模同比增长10.25%，投资事件规模上升19.98%。国资以75%-80%的占比成为市场压舱石，五大行设立的AIC基金规模已达1980亿元。

在2025年11月27日举行的第19届中国投资年会·有限合伙人峰会上，投中信息CEO杨晓磊表示，中国创投市场已出现情绪与数据同步改善的阶段性拐点。数据显示，2025年前三季度新成立创投基金规模达1.78万亿元，同比上升10.25%；投资事件规模达9120亿元，同比上升19.98%。

国资已成为创投市场中最主要的力量，占比高达75%-80%，发挥着市场“压舱石”的作用。同时，社保、AIC（金融资产投资公司）等长期资本的入场显著改善了市场流动性。

01 国资成为市场压舱石

国资在创投市场中的主导地位日益凸显。根据投中信息的统计，国资类平台、引导基金和政府机构的出资规模占比已达到59%，成为创投市场最重要的资金来源。

这一变化与政策支持密不可分。投中信息副总经理吴浠指出，去年国办发布的《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》等政策对于尽职合规责任豁免机制健全的要求，为国资进行了解绑，撬动了更多资金涌入科技创新股权投资赛道。

国有资本不仅提供资金支持，更在市场信心方面发挥关键作用。杨晓磊预计，到2026年，具有“市场化性质”的国资资金将呈现充裕态势，进一步推动创投市场回暖。

吉利资本首席执行官曹项表示，今年围绕AI、具身智能等领域，创投市场募资端明显回暖，国有资金投资意愿提升，特别是在针对盈利较差的早期科创企业投资方面，国资有所突破，带动了科创赛道热度。

02 AIC成为银行资金进入创投市场的重要通道

AIC作为银行系非银金融机构，正成为银行资金重返创投市场的重要合规通道。目前，6家国有大行AIC已配齐，3家全国性股份制银行获得AIC牌照。

据投中信息统计，截至2025年11月，五大行新设AIC基金数量合计99只，规模合计达到1980亿元。这些资金主要投向人工智能、生物医药、先进制造、新能源等硬科技领域。

工银投资副总经理陆胜东透露：“自政策要求扩大AIC股权投资试点以来，我们已取得阶段性成果。目前与18个试点城市签署基金意向规模超2000亿元，累计设立的基金管理规模超900亿元”。

AIC的优势在于资金雄厚且具备股权投资基因。吴浠认为，AIC的出资有望进一步解决科创投资的资金难题。相关机构正在探索科创投资和银行风控管理之间的权衡，未来有望发挥更大作用。

03 多元长期资金加速入场

除了国资和AIC，保险资金等长期投资者也在增加对创投市场的配置。北京泰康投资CEO黄升轩表示，保险资金总规模稳健增长，股权配置比例不断提升，直接投资和间接投资各占一半。

保险资金因其特性，需兼顾久期匹配、现金流和风险管理，因此增加股权和另类资产配置成为趋势。不过，险资在创投方面的配置仍有上行空间。

吴浠分析称，随着全民保险意识提升，险资对私募的配置将持续增长。但目前险资风控要求极高，风险因子占用资本金问题仍是制约因素。如果政策能放松风险权重要求，将释放更大投资潜力。

美元基金也呈现回流中国市场的趋势。近期，多家创投机构成功募集美元基金，包括砺思资本和源码资本等，总规模达数亿美元，这些资金主要投向AI等科技创新领域。

04 投资聚焦硬科技与AI领域

随着资金涌入，投资方向明显向硬科技和AI领域集中。工银资本表示，其投资策略紧跟政策要求，坚持投早、投小、投长期、投硬科技，加大对“小而美”的科创项目投资布局。

从重点布局方向来看，主要集中在北京、长三角、粤港澳大湾区等重点区域；战略性新兴产业和未来产业；国家级创新中心和高新技术企业；以及包括新能源储能设备在内的关键技术领域。

AI领域成为投资热点。投中研究得出结论：“AI是新业态，all in AI成为新战略”。硬科技投资已成为股权投资市场绕不开的话题，2014年至2025年上半年，生成式AI引发资本高度集中，人工智能投资逆势增长。

芯联资本创始合伙人袁锋表示，未来五年，中国硬科技行业将呈现四个特征：淘汰赛全面开启；从追求规模转向技术创新；构建体系化能力成为关键；国际化进入“本土建厂”新阶段。

05 市场展望与未来趋势

创投行业迎来阶段性拐点。投中信息CEO杨晓磊指出，可以预期在2026年到2027年，市场将被注入更充裕的资金，整体募资将进入上行状态。

并购基金和S基金被视为重要发展方向。太盟中国董事长邱中伟表示，中国并购基金以现金流为核心，强调运营管理能力，通过合理融资和企业改造实现稳健回报。

S基金交易逐渐成为国内一级市场的刚性需求。盛世投资董事长姜明明认为，中国式S基金或成“确定性之锚”，原因是当前市场巨额基金退出周期将至，退出需求迫在眉睫。

随着市场回暖，行业关注的焦点正在从“资金从哪里来”转向“资金投向哪里”。这意味着市场将从资金驱动转向价值驱动，对投资专业能力提出更高要求。

2025年前三季度，中国创投市场显著回暖，新成立基金规模与投资事件规模同比双双增长超10%。在这一轮市场复苏中，国资以75%-80%的占比成为定海神针，AIC基金规模已达1980亿元。

随着2026年的临近，市场预期更为乐观。在资本加持下，人工智能、生物医药、先进制造等硬科技领域将成为创新主战场，推动中国前沿产业持续发展。