7 月 30 日召开的中共中央政治局会议提出 “增强国内资本市场的吸引力和包容性”，这一重要部署为资本市场的下一步发展指明了方向，对推动经济高质量发展意义重大。

资本市场作为经济发展的 “晴雨表” 与 “助推器”，其吸引力和包容性关乎市场活力与资源配置效率。吸引力体现在对投资者的感召力，能为其提供良好回报与稳定预期；包容性则聚焦于对各类企业尤其是科创企业的接纳程度，助力新质生产力发展。当下，我国资本市场面临复杂的内外部环境，提升这 “两力” 迫在眉睫。

筑牢市场稳定根基，增强对投资者吸引力

市场稳定是资本市场吸引投资者的基石。今年 7 月，A 股新开户数合计 196.36 万户，同比大增逾 70%，环比增长逾 19%，今年以来单月新开户数均维持在 150 万户以上 ，这一数据直观反映出市场吸引力正逐步提升。“十四五” 期间，政策层面持续发力，《关于推动中长期资金入市的指导意见》《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》相继落地，个人养老金制度推广至全国，国有商业保险公司长周期考核加强，多部门推出稳市场 “组合拳”，中央汇金公司发挥 “类平准基金” 作用等，显著增强了政策协同性，夯实了市场稳定基础。

展望未来，构建资本市场内在稳定性长效机制刻不容缓。一方面，推进中长期资金入市是关键。天风证券吴开达预计，后续政策将在落实更多长期资金入市及调整考核机制方面发力。中证金融研究院毛寒松建议，完善中长期资金财税、投资及监管制度，为长期资金入市消除障碍，提供制度保障，如给予税收优惠鼓励长期投资行为，优化投资政策拓宽投资渠道等。

另一方面，健全稳市机制需增强市场监测监管和风险应对的有效性、前瞻性。清华大学田轩提议，利用大数据、人工智能等技术提升市场效率，强化监管协同，完善跨部门联动机制。例如，通过大数据分析能实时监测市场异常交易行为，及时发现潜在风险；跨部门联动可有效打击市场操纵、内幕交易等违法违规行为，营造稳定、透明、可预期的市场环境，增强投资者信心。

培育包容性投融资生态，服务科技创新与实体经济

近年来，A 股市场不断有新鲜血液注入。自 2021 年截至 8 月 8 日，新增 1427 家上市公司，其中科创板、创业板、北交所上市企业合计占比近八成，且多来自信息技术、新材料、医疗等领域，资本市场 “活水” 源源不断流向硬科技领域。“十四五” 期间，资本市场改革举措频出，合并深市主板与中小板、设立北交所、推行股票发行注册制，出台 “科创板八条”“支持科技十六条”“并购六条” 等文件，向 “新” 倾斜的政策导向明显，构建起更利于支持全面创新的资本市场生态。

着眼未来，新兴支柱产业依旧是改革重点。融资端政策将持续助力科创和新质生产力发展，为科创企业全生命周期提供融资服务。田轩认为，有关部门会加强多层次资本市场建设，完善差异化上市标准，拓宽企业融资渠道。例如，深化创业板改革的一揽子举措可能进一步放宽对科创企业的盈利要求，以市值、研发投入等多元指标衡量企业上市资格，让更多处于成长期、尚未盈利但具有高成长性的科创企业获得融资机会。

投资端则聚焦壮大耐心资本，引导资本投早、投小、投长期、投硬科技。招商证券谢亚轩提出，完善创业投资与资本市场制度，建立动态考核机制，畅通股权投资退出渠道。比如，对于投资早期科创企业的基金，适当放宽业绩考核期限，同时简化并购重组流程，使长期资本在企业成长到一定阶段后能通过并购等方式实现合理退出，获取回报，进而更积极地投入到支持科创企业发展中。

值得注意的是，增强资本市场制度包容性并不意味着 IPO 大规模扩容。有关部门将严格把控发行上市入口关，根据市场情况做好逆周期调节，保障市场平稳健康发展。

切实提升投资者保护质效，营造良好市场生态

“十四五” 期间，投资者保护工作成效显著。康美药业、泽达易盛特别代表人诉讼案件，紫晶存储先行赔付，以及多起全国首例维权案件的成功实践，不断拓宽投资者维权救济渠道，夯实投资者保护制度基础，践行 “以投资者为本” 理念。

未来，投资者保护工作将进一步强化。一方面，“打大、打恶、打重点”，依法从严惩治操纵市场、内幕交易、信息披露违法违规等恶性违法行为。深圳大学吕成龙建议，加大行政、民事、刑事立体化追责力度，善用资金罚、资格罚，让违法违规者付出沉重代价，形成有力威慑。

另一方面，“打早、打小、打疼”，整治股市 “黑嘴”、非法荐股等行为。中国人民大学刘俊海提出，压实平台主体责任，利用大数据精准甄别打击相关违法信息，净化市场信息传播环境。此外，还需进一步畅通投资者权益救济渠道，清华大学汤欣期待法院系统出台相关规定，完善示范判决机制，提高案件审判效率，降低投资者维权成本。

中共中央政治局会议关于增强资本市场吸引力和包容性的决策部署，切中资本市场发展要害。通过筑牢市场稳定根基、培育包容性投融资生态、提升投资者保护质效等多方面举措协同推进，资本市场将在支持科技创新、服务实体经济、促进经济高质量发展中发挥更为关键的作用，迈向更高质量发展阶段。