“一次握手，一生陪伴”。在2025金融街论坛年会上，财通证券董事长章启诚的这句话，道出了金融机构从传统服务者向“全周期陪跑者”转型的服务理念变革。

在2025金融街论坛年会“创新、合作、开放——全球经济重构中的科技创新与金融服务”平行论坛上，一场围绕“多层次资本市场精准赋能中小企业”的圆桌对话凝聚了重要共识：金融机构正从传统服务者转型为全周期陪跑者，北交所已成为创新型中小企业成长的主阵地。

“耐心资本”与深度服务被视为激发科创活力的关键要素。与会嘉宾一致认为，金融服务需从“交易导向”迈向“共生导向”，构建“资本—产业—创新”良性循环，为专精特新中小企业发展提供全生态支持。

01 服务模式变革：从“单点服务”到“全周期陪伴”

“一次握手，一生陪伴”，财通证券董事长章启诚用这八个字概括了券商服务理念的转变。他介绍，财通证券创新推出 “1+3”服务模式，即以客户为中心，构建“全周期陪伴、全集团赋能、全生态链接”的服务体系。

章启诚表示：“我们打破‘客户围着牌照走’的传统逻辑，推动‘牌照围着客户转’，实现一个账户、全业务响应。” 财通证券通过“投行+投资+投研”三投联动，坚持“投早、投小、投长期、投硬科技”，以十年时间陪伴斯菱股份、运达股份等企业实现从潜力股到行业龙头的蜕变。

东吴证券董事长范力指出，北交所四年来已成为服务创新型中小企业的主阵地与“塔基”，而券商须以“根据地战略、特色化经营、市场化考核”三大法宝精准发力。 他分享了苏轴股份、零碳新材等案例：“北交所的包容性制度让老牌国企焕发新春，零碳新材从申报到上市仅用半年，市占率、利润、股价实现三个翻番。”

对于中小券商如何突围的问题，开源证券董事长李刚强调“差异化与特色化”是答案。开源证券聚焦中小企业，以 “种树理论”布局长期成长，将薪酬激励与管理框架适配北交所企业非线性增长特点，推动投行从“可通过性”向“可投性”转变。

02 北交所：创新型中小企业成长的主阵地

北交所宣布设立四年来，已形成一套契合创新型中小企业的特色制度安排。 截至2025年8月底，北交所上市公司达274家，总市值超过9000亿元，国家级专精特新“小巨人”企业占比超一半。

北交所设置了四套多元包容的上市标准，支持符合新质生产力方向的企业上市发展。 数据显示，目前北交所上市公司中，262家适用第一套标准上市，占比95.62%；适用第二、第三、第四套标准上市的企业分别有7家、1家、4家。

北京证券交易所市场发展部总监黄磊在论坛上表示，北交所正致力于高质量建设，助力企业创新发展。 他从北交所基本情况、市场制度特色、市场运行情况、未来发展方向四大维度，详解北交所上市规则，让企业清晰掌握“如何对接北交所”的实操路径。

北交所的带动作用日益凸显。据Wind数据统计，在41家已披露年报的北交所上市公司中，近六成公司归母净利润实现增长。 2024年，超八成北交所上市公司实施分红，合计分红金额59.67亿元，彰显了良好的盈利能力和回报意识。

03 “耐心资本”成为科创企业的关键支撑

面对中小企业发展中的资本与人才瓶颈，企业代表普遍呼吁“长期主义的资本支持”。中科星图董事长胡煜坦言，商业航天领域需要持续投入与耐心。

合众伟奇董事总经理付勇对轻资产科技企业面临的“融资难、融资贵”困境感同身受。他表示：“尽管普惠政策提供了一定支持，但贷款规模小、利率高，难以覆盖研发投入。” 登陆新三板后，企业信用背书增强，获得了国有大行信用贷款，而北交所试点定向可转债更为长周期研发提供了新渠道。

公募基金作为资本市场重要参与者，在平衡风险与收益方面面临挑战。景顺长城基金管理有限公司总经理康乐指出，北交所企业普遍面临“流动性风险、盈利波动风险与研究覆盖不足风险”三重挑战。

他提出，公募机构可通过“多发产品、深化研究、引入优质企业”破解困境：“2023年成立的18只北交所主动管理产品平均收益率为140%，相较北交所指数同期涨幅40%，超额收益近90个百分点。”

清华大学五道口金融学院副院长张晓燕认为，科技创新对国家发展至关重要，而科技企业在创新过程中面临的融资压力，是制约其突破的关键问题。 AI可在这一过程中为融资方与资金提供方提供有力支撑，具体应用于价值评估、风险管理与金融服务等核心环节，有效缓解双方对接难题。

04 构建“资本—产业—创新”良性循环

与会嘉宾普遍形成鲜明共识——金融服务需从“交易导向”迈向“共生导向”。 各市场参与方也展现了构建金融服务生态的共同决心。

章启诚表示，财通证券正推动“百千万”产融协同行动，组建数百人“三投”团队，联动数千家机构。 他进一步介绍：“我们同步还跟地方园区共建科技金融服务中心，计划到‘十五五’期间省级以上的高新区、经开区，我们要全部现场入驻综合团队，一起为园区企业提供从内部治理到外部拓展的全方位、全要素支持。”

范力认为，北交所正成为“资本市场普惠金融的中国方案”，而券商需坚定践行“与中小企业共同成长”的使命。 李刚也强调，“中小券商的使命是深耕土壤，让更多‘小树苗’长成‘参天大树’”。

中国证监会公众公司监管司一级巡视员商庆军指出，为更好发挥多层次资本市场支持科技创新的功能，进一步提升新三板对创新型中小企业的服务能力，证监会将重点推进四方面工作：发挥多层次市场综合优势；聚焦市场动态平衡，培育壮大“耐心资本”；优化上市公司监管安排；深化制度创新与国际合作。

工业和信息化部中小企业局局长梁志峰表示，近年来，围绕“提升中小企业创新能力和专业化水平”这一核心目标，工信部持续健全政策法规体系，构建梯度培育体系，完善跟踪服务体系。 他期待更多金融机构、资本市场主体加入，携手支持“专精特新”企业成长。

在2025金融街论坛年会闭幕之际，与会嘉宾一致认为，随着北交所改革深化与多层次资本市场完善，金融服务实体经济的能力将进一步提升。 券商从传统通道服务向全生态服务转型，公募基金从单纯投资向价值发现与流动性提供双重功能升级，企业从被动接受融资向主动运用资本市场工具转变，将共同构成支持专精特新中小企业发展的良性生态。

北交所和新三板作为创新型中小企业的重要支撑平台，正通过不断完善市场生态，吸引更多中长期资金和机构投资者参与，为中小企业创新发展注入持续动力。 这种从“单点服务”到“生态共建”的转变，标志着中国资本市场正迈向更加成熟、更加完善的新阶段。