吴清指出，要扎根中国资本市场实践，聚焦资本市场包容性吸引力、定价效率、金融科技、法治建设等重点问题，为加快建设强大的资本市场提供坚实理论支撑。

2025年12月18日，中国证监会主席、中国资本市场学会会长吴清在京出席中国资本市场学会学术委员会成立会议，并主持召开资本市场“十五五”规划专家座谈会。这次会议明确了“十五五”时期资本市场提质增效的发展路径。

与会专家一致认为，“十五五”时期是资本市场健全功能的关键阶段，需要进一步提高发行上市交易制度的包容性、适应性，吸引更多新质生产力领域优质企业上市，扩大耐心资本、长期资本和战略资本供给。

01 学术委员会成立，构建资本市场智库平台

中国资本市场学会学术委员会正式成立，这一委员会由资本市场研究领域29名权威专家、学者组成，设主任委员1名，副主任委员4名，每届任期4年。

委员组成涵盖政府部门研究机构、高校专家学者、海外专家学者、市场机构专家等，成为中国资本市场学会的最高学术机构。

吴清在成立会议上指出，加强资本市场理论研究是深入学习贯彻习近平总书记关于金融工作重要论述、深化对资本市场发展规律认识的迫切需要。

学术委员会将致力于加强学术研究、促进学术交流、鼓励学术创新、崇尚学术道德，深入开展学术评议、咨询、宣传、交流活动，充分发挥学术引领、认知引导、咨政建言作用。

02 “十五五”规划重点，提升市场包容性与吸引力

座谈会上，与会专家为资本市场“十五五”规划编制提供了前瞻性建议。这些建议主要集中在五大领域：

发行上市制度改革：提高制度包容性、适应性，吸引更多新质生产力领域优质企业上市。

长期资本培育：扩大耐心资本、长期资本和战略资本供给。

市场生态优化：持续活跃并购重组市场，严格常态化退市。

金融科技监管：推动完善人工智能在资本市场应用的治理和监管。

投资者保护：从严打击财务造假，加强投资者保护和教育。

吴清表示，证监会将扎实推进资本市场“十五五”规划编制和实施，紧扣防风险、强监管、促高质量发展的工作主线，持续深化资本市场投融资综合改革。

03 从“十四五”到“十五五”，资本市场发展态势巩固

座谈中，大家一致认为，“十四五”时期资本市场健康稳定发展的态势持续形成并不断巩固。新“国九条”实施以来，“科创板八条”、“并购六条”、推动中长期资金入市指导意见、科创板“1+6”改革等资本市场“1+N”政策体系持续落地见效。

市场基础制度不断优化，各方预期和信心明显增强，A股企稳回升、交易日趋活跃。这些成果为“十五五”时期资本市场的高质量发展奠定了坚实基础。

“十五五”时期是基本实现社会主义现代化夯实基础、全面发力的关键时期，也是资本市场迈向高质量发展的关键阶段。近年来，资本市场改革开放持续深化，防风险、强监管和高质量发展扎实推进，为“十四五”收官、“十五五”开局奠定了良好基础。

04 投资端改革路径，培育耐心资本与长期投资

在投资端改革方面，监管部门已明确将培育壮大长期资本、耐心资本、战略资本作为重点任务。未来将推动企业年金、保险资金等全面落实长周期考核，丰富适配长期投资的产品和风险管理工具，努力完善“长钱长投”市场生态。

证监会主席吴清在2025金融街论坛年会上强调，对内坚持“长钱长投”生态建设，以壮大契合科创属性的耐心资本力量；对外延续“高水平扩大开放”，并发布《合格境外投资者制度优化工作方案》，提升外资配置便利度与可预期性。

随着资本市场对于居民资产配置的重要性不断提升，政策通过提高上市公司质量、引导上市公司加大分红回购力度、完善“长钱长投”市场生态、提升投资者权益保护质效等手段，服务居民财富保值增值，从而释放消费和投资潜力。

05 市场制度完善，提高包容性适配性

在融资端改革方面，监管部门将增强多层次市场体系的包容性和覆盖面，择机推出再融资储架发行制度，进一步拓宽并购重组支持渠道。

预计相关部门将对创业板上市标准中的研发投入、研发人员、专利数量、营收增速等指标做出更具适应性、包容性的安排，以契合新兴产业及未来产业的投融资需求。

吴清强调，要“深化创业板改革”，在再融资层面提出“储架发行制度”，更高效地为新兴与未来产业注入源头活水。

此外，监管部门还将健全多层次资本市场体系，发挥股债期市场协同效应。优先支持开展关键核心技术攻关的科技型企业股债融资、并购重组，提升服务新质生产力发展质效。

随着学术委员会成立，“十五五”资本市场发展规划的编制工作将加速推进。证监会表示，将稳步扩大制度型高水平对外开放，使资本市场更好服务经济高质量发展和中国式现代化大局。