随着上市公司与公募基金2026年一季报密集披露，多位知名基金经理的最新调仓动向浮出水面。一季度，在市场波动加剧的背景下，基金经理操作呈现明显分化：傅鹏博、朱璘管理的睿远成长价值大幅增持光通信龙头中际旭创，并新进大族激光，集中加仓PCB、芯片、光通信等AI硬件赛道；而朱少醒管理的富国天惠则选择减持春风动力、杰瑞股份等“老面孔”。

多位基金经理在季报中表示，2026年市场估值提升幅度大概率不及2025年，公司业绩增长与对股东的回报将成为选股的核心考量。尽管地缘因素带来短期扰动，但中国经济基本面的韧性有望增强对全球资金的吸引力，长期仍看好中国权益市场。

睿远成长价值：仓位向A股集中，猛攻AI硬件链

4月17日披露的睿远成长价值一季报显示，傅鹏博、朱璘在一季度显著调整了组合结构。

? 仓位调整：A股持仓占比从年初的71.39%提升至78.14%，港股占比则从20.14%降至14.97%。

? 具体操作：大举增持中际旭创，持股数从31.09万股激增至290.83万股；同时新进大族激光。此外，基金还减持了宁德时代、东山精密、新易盛、胜宏科技、迈为股份、立讯精密、腾讯控股、巨星科技等个股。

基金经理在季报中明确，组合体现了“聚焦景气板块，聚焦行业龙头”的特征。前十大重仓股中，明显加大了受益于人工智能快速发展的PCB、芯片、光通信个股的配置权重。他们认为，这些核心硬件个股不仅受益于AI需求带动的上游放量，更展现出强劲的技术升级与客户协同能力，部分高阶多层PCB厂商甚至因扩产带来产品结构的超预期改善。

对于港股配置，两人表示仍以互联网科技和创新药为主，看好其业务壁垒，但通过减持部分“老面孔”，使组合更加聚焦于高速成长的景气板块。

其他名将动向：有人押注PCB牛股，有人高位兑现

除睿远外，其他知名基金经理的一季度调仓也颇具看点：

? 张明昕（华商基金）：管理的华商优势行业、华商均衡成长集体增持PCB概念股宏和科技。该股今年以来涨幅已超186%，带动两只基金年内回报率均超45%。

? 张璐（永赢基金）：管理的永赢高端装备智选大举布局信维通信，新进成为其第五大股东。

? 张海啸（永赢基金）：管理的永赢先锋半导体智选新进扬杰科技，位列第十大股东。

? 朱少醒（富国基金）：其代表作富国天惠精选成长则延续了“边涨边卖”的策略，一季度继续减持春风动力和杰瑞股份。这两只个股均为基金长期持有的“老面孔”，其中杰瑞股份今年以来涨幅已超70%。

后市展望：从“拔估值”转向“看业绩”

针对2026年的市场环境，多位基金经理强调，投资逻辑正从2025年的估值扩张转向对基本面和股东回报的审视。

? 傅鹏博、朱璘指出，2025年市场上涨主要归功于估值贡献，而2026年估值提升幅度大概率受限。因此，业绩增长能力及对股东的回报（如分红、回购）将成为衡量标的价值的首要标准。市场风格能否切向业绩与现金流定价，值得密切观察。

? 赵枫则认为，尽管地缘冲突引发波动，但中国经济的韧性将增加其对全球资金的配置吸引力。凭借完整的产业链和多元化的能源布局，中国在应对全球不确定性中处于有利位置，部分优质标的经过调整后，长期回报吸引力正在上升。

? 饶刚、侯振新补充称，地缘问题频发将助推油气净进口国的能源转型，中国在新能源产业链上的强大优势，有望成为推动相关产业出口和出海的加速器。