近期，随着上市公司及公募基金2026年一季报披露，多位知名基金经理的最新调仓动向浮出水面。一季度，傅鹏博、朱璘管理的睿远成长价值显著加大了对PCB、芯片、光通信等AI硬件个股的布局，大举增持中际旭创；张明昕管理的华商系基金则集体增持PCB概念股宏和科技，斩获颇丰。多位经理表示，在地缘波动加剧的背景下，中国经济展现出的韧性将增强对全球资金的吸引力，2026年选股将更聚焦于业绩增长与股东回报。

睿远成长价值聚焦AI硬件，大举调仓

4月17日，傅鹏博、朱璘管理的睿远成长价值发布一季报。数据显示，该基金一季度保持高仓位运行，并对持仓结构进行了显著调整：A股占比由年初的71.39%提升至78.14%，港股占比则有所下降。

在具体操作上，该基金大举增持中际旭创，持仓规模由去年末的31.09万股激增至290.83万股，同时新进买入大族激光。此外，宁德时代、东山精密、新易盛、胜宏科技等个股均被不同程度减持。

傅鹏博、朱璘在季报中表示，组合体现了“聚焦景气板块，聚焦行业龙头”的特征。一季度重点布局了受益于人工智能快速发展的PCB、芯片、光通信个股。他们认为，这些核心硬件个股不仅受益于AI需求带来的上游放量，更展现出强劲的产品和客户协同性。特别是高阶多层PCB需求爆发，带动了相关公司业绩超预期增长。对于减持部分“老面孔”，主要是基于对未来增长潜力的横向比较，旨在使组合更加聚焦于高速成长的细分领域。

集体押注PCB，绩优股遭减持

除了睿远，其他知名经理的调仓路径也高度趋同，普遍向科技制造倾斜。

Wind数据显示，基金经理张明昕管理的华商优势行业、华商均衡成长在一季度集体增持PCB概念股宏和科技。受益于该股的强势表现（年内涨幅超186%），两只基金今年以来的回报率均超过45%。此外，张璐管理的永赢高端装备智选大举布局信维通信，张海啸管理的永赢先锋半导体智选则新进扬杰科技，显示出机构对细分赛道龙头的追捧。

与之形成对比的是，部分传统绩优股遭到减持。根据上市公司一季报，朱少醒管理的富国天惠精选成长继续减持春风动力和杰瑞股份。其中，对春风动力的持股已降至230万股。尽管杰瑞股份今年以来涨幅超70%，但朱少醒仍选择了逢高兑现收益。无独有偶，萧楠管理的易方达消费行业也在一季度同步减持了春风动力。

市场展望：从估值扩张转向业绩验证

面对波动加剧的市场，多位知名经理在一季报中强调了投资逻辑的转变。

傅鹏博、朱璘指出，2025年市场上涨主要归功于估值贡献，而2026年估值提升的幅度大概率不如去年。因此，公司业绩增长及对股东回报将成为选股的核心考量因素。市场能否逐步切向业绩与现金流定价，值得进一步观察。

赵枫则认为，地缘冲突下中国经济基本面的韧性将增加其对全球资金的吸引力。凭借完整的产业链和多元化的能源布局，中国在全球经济秩序重构中处于有利位置。饶刚、侯振新进一步指出，地缘问题将助推油气净进口国的新能源转型，我国在新能源产业链上的强大优势，有望成为推动相关产业出口和出海的加速器。