随着市场风格轮动加速，赵枫、周蔚文等知名基金经理早已调整持仓结构，中国平安与万华化学等标的成为他们布局价值股的重要选择。

三季度以来，A股市场震荡加剧，风格再平衡成为市场焦点。多位知名均衡型基金经理早已未雨绸缪，调整持仓结构以应对市场变化。中国平安、万华化学、徐工机械、三一重工及洛阳钼业、兴业银锡等标的陆续进入重仓股名单或获增持。

基金经理在三季报中提示，除AI带来的变革性机会外，工程机械、化工、有色金属等行业也呈现投资机会。部分细分领域产品量价处于底部区间，随着海外需求逐步复苏，其收入有望持续增长。

在科技成长板块高景气度被市场充分定价后，机构普遍认为轮动预期增强，周期板块走强背后是业绩与估值性价比权衡的结果。

01 调仓路径：稳健型标的受青睐

三季度，多位知名基金经理的调仓路径显示，他们已有意识地通过增持价值风格标的，实现投资组合的风格再平衡。

中国平安成为多位基金经理的重点增持对象。乔迁管理的兴全商业模式优选和兴全新视野两只基金三季度末重仓中国平安，持仓总市值达7.94亿元；赵枫管理的睿远均衡价值三年也将中国平安纳入前十大重仓股，持仓市值3.58亿元；胡宜斌管理的华安媒体互联网已连续三个季度重仓中国平安，并在三季度继续增持。

化工板块同样获得基金经理青睐。周蔚文管理的中欧时代先锋和中欧新蓝筹自2023年一季度开始重仓万华化学，今年三季度出现明显增持，三季度末持仓总市值超10亿元。江山股份新进中欧时代先锋前十大重仓股，期末持仓市值超3亿元。

机械板块配置价值也受到关注。杜猛管理的摩根新兴动力三季度增加机械板块配置，徐工机械新进该基金前十大重仓股；中欧时代先锋和中欧新蓝筹同时增持三一重工，持仓总市值超8亿元。

02 资源品：有色板块配置价值凸显

以有色金属为代表的资源品标的三季度吸引不少均衡型和成长型基金经理加大配置。

高楠管理的永赢睿信大举增持紫金矿业，同时新进华锡有色前十大重仓股，两只股票期末合计持仓市值超10亿元；中欧时代先锋和中欧新蓝筹新进兴业银锡前十大重仓股，合计持仓市值6.85亿元；摩根新兴动力增持华友钴业同时，新纳入洛阳钼业为前十大重仓股。

下半年以来，有色金属板块估值迅速抬升。截至11月5日，洛阳钼业、兴业银锡股价均涨超80%，华友钴业涨超60%，紫金矿业、华锡有色涨幅均在45%以上。

杜猛在摩根新兴动力三季报中表示，除AI带来的变革性机会外，工程机械、化工、有色金属等行业也存在投资机会。

03 业绩表现：均衡配置显优势

通过及时调整持仓结构，部分基金在四季度A股高位震荡环境下扛住了单位净值回撤压力。

截至11月4日，永赢睿信A10月以来保持正收益，睿远均衡价值三年A、中欧时代先锋A、摩根新兴动力A的单位净值回撤幅度均控制在2%以内。

周蔚文在中欧时代先锋三季报中表示：“三季度组合增加了对有色金属、工程机械、化工板块的配置力度，这些板块中的部分细分领域产品的量价均处于底部区间，未来几年随着海外需求的逐步复苏，相关公司收入有望保持持续增长。”

赵枫在睿远均衡价值三年三季报中提示了低估值、高股息品种的配置价值。他认为部分优秀公司账面净现金水平较高，产品需求短期承压已反映在市场预期中，估值处于历史较低水平，股息率已很有吸引力。

04 资金流向：ETF揭示市场偏好

ETF资金流向印证市场风格变化。截至11月4日，跟踪证券公司指数的ETF四季度以来吸引超170亿元资金净流入，跟踪中证银行、红利低波相关指数的ETF分别净流入超55亿元、40亿元。

此外，跟踪300非银、中证畜牧、港股通非银、稀土产业、有色金属、800消费等相关指数的ETF均净流入20亿元以上，排名全市场前列。

随着各类不确定性因素陆续落地，东吴证券认为近期自上而下的边际催化因素有所减弱，市场可能以时间换空间。11月成为重要机构调仓时间，岁末年初是风格切换的关键窗口。

富国基金表示，在前期市场充分定价科技成长高景气度后，主动权益基金对TMT板块配置集中度来到高位，市场轮动预期增强。周期板块走强是市场基于业绩和估值性价比权衡的结果。

05 策略展望：哑铃型配置受推崇

面对市场波动，哑铃型配置策略成为平衡风险与收益的核心选择。该策略一端布局代表经济转型方向、具有高成长性的科技与新经济板块，另一端布局避险与防御板块。

东吴证券建议短期偏均衡配置应对风格切换期的市场波动；中长期看，科技成长主线行情尚未终结，仍具备很高投资价值。

景顺长城基金在四季度策略中强调“均衡风格是四季度的重要配置方向”。博时基金同样建议四季度结构配置应更为均衡，坚守产业高景气核心主线。

“蚂蚁理财金选”数据显示，股债配置用户的盈利概率较持有单一资产用户高出6%。市场高位波动下，分散配置成为提升投资体验的关键策略。

华安证券研究所副所长郑小霞指出，10月中旬后市场将逐步转向对2026年经济与政策的预期，政策想象空间有望再次打开。

多位基金经理认为，随着四季度市场风格更趋均衡，投资者应采纳“哑铃策略”平衡风险与收益。一端布局高成长性的科技板块，另一端配置高股息资产，成为当前市场环境下的理性选择。

对于普通投资者，借助均衡配置型基金或采取股债平衡策略，可能是应对震荡市、提升长期投资体验的可行方式。