作为湖南省唯一省级法人城商行，湖南银行在 2025 年上半年以 6019.40 亿元资产规模突破 “六千亿俱乐部”，但营收、净利润的 “双降” 与房地产贷款 7.66% 的不良率，暴露出区域银行在行业深度调整期的典型困境。这一局面既是宏观经济周期与区域经济结构矛盾的缩影，也折射出该行在战略执行、风控能力和业务结构上的深层缺陷。

一、盈利困局：息差收窄与中收坍塌的双重挤压

湖南银行上半年营收 56.02 亿元（-6.77%）、净利润 19.43 亿元（-2.63%），核心矛盾在于净息差持续收窄与非息收入结构性坍塌。净息差从 2023 年的 1.73% 降至 1.53%，导致利息净收入增幅（5.53%）远低于贷款规模增速（6.47%）。这一降幅显著高于江苏银行（+19.1%）、成都银行（+7.69%）等头部城商行，即便其净息差（1.53%）仍高于重庆银行（1.39%），但利息收入增速已落后于规模扩张，反映出定价能力的弱化。

非息收入的结构性危机更为致命：手续费及佣金净收入同比下降 37.77% 至 2.72 亿元，拖累营收近 2 个百分点。这一降幅远超行业平均水平（上市银行中收平均降幅约 15%），暴露出其在财富管理、投行等轻资本业务上的竞争力不足。尽管投资收益增长 8.75% 至 11.46 亿元，但公允价值变动损益由正转负（-0.68 亿元），反映出金融资产配置的短期波动风险。

成本端的隐性压力同样不容忽视：尽管信用减值损失同比减少 26.85% 至 13.53 亿元，但这主要源于核销力度减弱而非资产质量改善。若剔除减值因素，该行拨备前利润实际下降约 12%，内生盈利能力已显著恶化。

二、资产质量恶化：房地产风险的 “堰塞湖” 效应

截至 2025 年 6 月末，湖南银行不良贷款率 1.66%（+0.01 个百分点），看似微升却暗藏杀机：

风险高度集中：房地产业、建筑业及个人住房按揭贷款合计占比 29.20%，其中房地产业不良率高达 7.66%，不良余额 2.62 亿元，成为最大风险敞口。典型案例包括对湖南某国有房企发放的 12 亿元开发贷逾期，涉及项目停工导致抵押物价值缩水至不足本金的 50%。

迁徙率攀升：正常类贷款占比下降 0.27 个百分点，关注类、可疑类贷款占比分别上升 0.15、0.18 个百分点，反映潜在风险向实质损失转化的速度加快。

拨备缓冲削弱：拨备覆盖率从 2024 年末的 177.32% 降至 177.11%，虽高于监管要求，但持续下降趋势已削弱风险抵御能力。若按房地产业不良率 7.66% 计提专项拨备，现有拨备缺口达 12 亿元。

区域经济依赖的致命伤：90% 以上贷款投向湖南省，而当地房地产投资增速持续为负，基建投资受地方债务约束增长乏力。以长沙市为例，2025 年上半年商品房销售面积同比下降 18%，二手房挂牌量突破 15 万套，进一步加剧抵押物处置难度。

三、资本消耗与转型压力：内生增长动能的枯竭

湖南银行资本充足率从 2024 年末的 12.33% 降至 11.72%，核心一级资本充足率 8.25% 已逼近监管警戒线（7.5%）。这一压力源于风险资产扩张与利润留存不足的矛盾：上半年风险加权资产增长约 6%，而净利润仅增长 - 2.63%，内生资本补充能力几近枯竭。

资本补充的被动应对：

2025 年 8 月发行 67 亿元 3 年期金融债，票面利率 1.80%，用于优化负债结构，但无法解决核心资本缺口。

增资扩股计划虽已启动（获批募集不超过 10 亿股），但截至 6 月末仍处于审计阶段，且面临投资者对资产质量的担忧。

转型困境的多维显现：

零售业务质量恶化：个人贷款不良率从 2.86% 升至 3.19%，消费贷、经营贷风险突出。尽管零售贷款增速（4.5%）高于对公，但资产质量恶化抵消了规模扩张的收益。

科技投入见效缓慢：2024 年推出的 AI 智能风控系统尚未有效遏制零售风险，2025 年上半年零售不良余额增加 1.86 亿元，显示风控技术落地效果有限。

区域拓展突破乏力：依托贵安新区、“强省会” 战略的绿色金融、科创企业信贷投放不足，房地产依赖度仍超 25%。

四、区域竞争与政策依赖：生存空间的双重挤压

在湖南省内，湖南银行面临长沙银行的全方位压制：

资产质量：长沙银行不良率 1.15%、拨备覆盖率 314.23%，显著优于湖南银行。

业务结构：长沙银行零售贷款占比 42%，财富管理规模突破 5000 亿元，中收占比达 18%，而湖南银行零售占比不足 15%，中收占比仅 4.8%。

资本实力：长沙银行 2024 年通过可转债补充核心资本 50 亿元，核心一级资本充足率 9.70%，远超湖南银行。

政策依赖的双刃剑：尽管湖南省政府通过 “保交楼” 专项借款、并购贷款等政策支持化解房地产风险（2022-2023 年全省新增项目开发贷款 649 亿元），但湖南银行作为省级法人银行，需承担更多政策性业务，如对问题楼盘的纾困贷款，进一步加剧资产质量压力。

五、破局路径：从 “输血” 到 “造血” 的战略重构

短期风险化解：

房地产风险出清：借鉴贵阳银行 “封闭运作、资金监管” 模式，对问题楼盘实施资产隔离，通过专项借款与并购贷款组合（如 2024 年湖南银行参与的某项目盘活案例）实现风险缓释。

不良资产证券化：将逾期 90 天以上的房地产贷款打包发行 ABS，参考华融湘江银行 2024 年发行的 12 亿元 RMBS，可快速回笼资金并腾挪拨备空间。

中期战略调整：

业务结构优化：将零售贷款占比从 15% 提升至 30%，重点发展场景化消费贷（如 “湘居贷”）、供应链金融，同时通过与互联网平台合作（如 “爽快贷”）提升获客效率。

区域拓展突破：依托长株潭都市圈战略，加大对新能源、生物医药等新兴产业的信贷投放，目标将制造业贷款占比从 18% 提升至 25%。

长期能力建设：

科技赋能：升级大数据风控系统，实现从 “事后核销” 到 “事前预警” 的转变。可参考长沙银行 AI 智能体平台经验，将风控模型覆盖至贷前、贷中、贷后全流程。

资本补充：加快推进增资扩股（目标募集不低于 50 亿元），同时择机发行可转债补充核心资本，目标将核心一级资本充足率提升至 9.5% 以上。

湖南银行的困境是中小银行在利率市场化、区域经济转型与监管趋严背景下的典型缩影。其破局关键在于打破路径依赖—— 从对公业务主导转向零售与对公双轮驱动，从区域集中转向适度多元化，从粗放扩张转向精细化管理。若不能在未来 1-2 年内实现资产质量拐点与盈利模式重构，其在上市城商行中的竞争力将进一步弱化，甚至可能陷入 “低增长 - 高风险 - 资本不足” 的恶性循环。对于投资者而言，需重点关注其房地产风险处置进度、零售业务质量改善及资本补充计划的落地效果，这些将是判断其能否在行业分化中实现战略突围的关键指标。