2026年，中国经济在“十五五”开局之年正迎来多重上行机遇，内需市场潜力与结构优化并举。

中国宏观经济论坛（CMF）近日发布2026年中国经济展望报告，指出在新规划周期开启、宏观政策持续发力以及微观主体活力焕发的共同作用下，中国经济有望在消费、投资、股市等多个维度实现稳中向好发展。

报告认为，2026年消费市场整体平稳，新业态新场景加速涌现，投资将止跌回稳，结构持续优化。人民币汇率或温和升值，居民收入与GDP同步增长，分配机制进一步优化，房地产市场也有望实现“软着陆”。

01 消费市场平稳增长，新业态加速涌现

2026年，中国消费市场将保持平稳运行态势，同时新消费态势、新消费场景将加速涌现。

餐饮消费有望回暖，DeepSeek、机器人、人工智能等前沿技术应用将催生新型消费业态。服务消费继续保持较快增长，成为消费市场的重要稳定器。

CMF报告指出，消费增长动力主要来自于餐饮消费、新消费业态和服务消费。由于服务消费和新业态的场景更广阔，消费支持政策有望从特定商品补贴转向更广泛的收入补贴。

2025年11月社会消费品零售总额当月同比增速回落至1.3%，处于历史相对低位水平。但随着政策效应与消费弹性发挥作用，2026年社会消费品零售总额增速有望回归至4%左右。

02 投资止跌回稳，结构持续优化

CMF预测，投资整体增速在2026年将出现较快的由负转正过程，结构也将持续优化。

2025年前11个月，全国固定资产投资（不含农户）累计同比下降2.6%。这一下行趋势有望在2026年得到扭转。

中央经济工作会议提出“推动投资止跌回稳”，为2026年投资领域奠定了积极基调。政策将重点支持“投资于物”和“投资于人”紧密结合的领域，以及符合“十五五”大局的“两重”项目。

基础设施投资有望率先恢复，房地产投资跌幅也将大幅收窄。投资结构的优化将主要表现为对“投资于物”和“投资于人”紧密结合的部分，以及“两重”项目中符合“十五五”大局的项目。

03 人民币汇率温和升值，居民收入同步增长

CMF预计，2026年人民币汇率将呈现温和升值走势。中央经济工作会议作出的“保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”定调，为汇率走势提供了政策指引。

这一判断的核心依据在于，全球主要经济体央行已明确进入降息周期。2026年中国大概率会实施降息操作，但整体降息节奏与力度相对温和。

利差因素叠加外汇储备稳步增加，将为人民币汇率提供较强支撑，汇率贬值压力显著减弱。

在居民收入方面，CMF预计2026年居民收入将实现与GDP同步增长，收入分配机制也将进一步优化。中央经济工作会议首次明确提出制定实施城乡居民增收计划，意味着居民收入将通过分配调整与政策支撑，获得高于GDP增速的额外增长空间。

04 房地产市场软着陆，股市稳中向好

CMF基本判断房地产市场运行态势将较2025年出现明显好转，实现“软着陆”。

房地产调控政策调整与市场运行新变化将为房地产市场止跌回稳提供支撑。房地产投资跌幅有望收窄，但实现增速转正仍需更长时间。

在股市方面，CMF预计将实现稳中向好的发展。近期A股市场连续走高，指数再度回升至4000点上方，当前已突破4100点。2026年，股票市场有望延续2025年稳中向好的运行态势。

中国人民大学经济研究所所长毛振华教授认为，2026年需以稳定物价为核心制定政策，推动CPI向2%的合宜目标靠近，同时严控房地产供给、稳住房价，避免财富效应萎缩拖累消费与投资。

05 宏观经济逐步升温，名义增速显著回升

CMF报告指出，2026年中国经济将呈现“逐步升温”态势，经济增速逐季回升，实际GDP与名义GDP增速双回升。

全年实际增速预计在4.5%至5%区间，并靠近上限。名义增速回升幅度更为显著，宏观与微观“温差”将逐步消失。

从季度走势来看，经济增速将从2025年四季度的4.5%逐步回升至2026年末的5.1%，全年经济增速预计在4.8%左右。名义增速预计从2025年四季度的3.7%持续回升至2026年四季度的5.6%。

这一回升态势建立在2025年经济增速逐季回落的基础上。2025年一季度至三季度，经济增速分别为5.4%、5.2%、4.8%，预计四季度增速回落至4.5%左右。

06 物价止跌回升，GDP平减指数由负转正

2026年，中国物价水平有望结束低位运行状态，实现温和回升。

CMF报告预计，全年CPI将逐步回升至1%左右的温和增长区间，PPI跌幅将进一步收窄，最终趋近于零增长状态。这一走势意味着物价水平向2%的调控目标迈进具备了现实基础。

2025年年末，物价运行已出现明显好转迹象。数据显示，2025年12月整体CPI回升至0.8%，核心CPI更是连续数月稳定在1.2%的水平。与此同时，PPI同比跌幅也呈现持续收窄态势。

从GDP平减指数来看，此轮经济下行调整过程中，该指数已连续十个季度处于负增长状态。预计这一局面将在2026年得到扭转：三季度前后有望实现由负转正的关键性转变，四季度或实现0.5%左右的小幅正增长。

07 “十五五”开局提供新机遇，三大上行因素助力

2026年是“十五五”规划开局之年，中国经济发展将面临三大新机遇。

“十五五”规划的开启和适度超前布局将打开全新增长空间，这为扭转短期经济下行趋势提供了极大助力。更加积极的财政政策和更为宽松的货币政策蓄势待发，将进一步支撑经济回升向好。

微观经营主体的资产负债表修复与行业的“反内卷”初见成效，将在宏观经济回暖基础上迸发新的活力。这三大上行机遇将共同助力2026年中国经济稳中有进、回升向好。

摩根士丹利中国首席经济学家邢自强指出，2026年可能与2024年、2025年相似，既会有科技自强的自信创新，也会继续尝试破解民生之困。2026年仍是一个尝试探索之年，实现整体名义GDP增长、物价循环水平提升、房地产止跌回稳以及更广意义上企业盈利的大幅改善。

综合来看，CMF对2026年中国经济持审慎乐观态度，预测经济增速将逐步回升，消费市场平稳增长，投资止跌回稳，股市延续向好态势。

多家欧洲金融机构同样看好中国经济增长前景，认为在宏观政策支持、完备产业体系以及不断激活经济发展新动能的共同作用下，中国经济有望在2026年保持稳定增长，在全球主要经济体中展现出较强韧性。

随着“十五五”规划的开局，适度超前的政策布局与更加积极的宏观政策将为中国经济注入新动力，推动高质量发展迈上新台阶。